Virtual “Money” Agenda: Bitcoin and the Future

Bitcoin is considered as the harbinger of Industry 4.0, digitalization and future financial relations by those who have difficulty in establishing the connection between finance and production, financial and real. ...

TASAM - Turkish Asian Strategic Research Center
HOME PAGE

SPECIFIC

ECONOMY

ARTICLE

TASAM PRESIDENT ADVISOR PROF. DR. SEDAT AYBAR
Virtual “Money” Agenda: Bitcoin and the Future
TASAM President Advisor Prof. Dr. Sedat AYBAR 27 July 2017
Virtual “Money” Agenda: Bitcoin and the Future
Article
Bitcoin is considered as the harbinger of Industry 4.0, digitalization and future financial relations by those who have difficulty in establishing the connection between finance and production, financial and real. ...

state economic global TASAM Turkey technology finance America industry agriculture American electronics Japan digital banking Scotland Blockchain Bitcoin arbitrage money public production health second
Previous Comment: Protecting Agriculture
Protecting Agriculture
A Common Future in a Divided World
Next Comment: A Common Future in a Divided World
Bitcoin is considered as the harbinger of Industry 4.0, digitalization and future financial relations by those who have difficulty in establishing the connection between finance and production, financial and real. It has started to come to the fore more and more lately. Its rapidly increasing value fell even faster and Bitcoin trading was stopped on some exchanges. Cryptocurrencies created in the digital environment are essentially similar to the “free banking”-based money practiced in 19th century Scotland, where each bank printed its own money, regardless of the sovereign.

Bitcoin is one of the cryptocurrencies that mediates the exchange between individuals and institutions, is not based on a certain physical entity, takes place outside state control and is produced over the internet. It has emerged as a medium of exchange since the early 2000s, and more recently it has begun to be used as an investment instrument. The Bitcoin-like currency called “Ether” has become the second most important monetary system among the crypto-currencies, the number of which has reached a hundred. As of June 2017, the total value of Bitcoins in circulation in the market reached 39 billion dollars. The above table shows the parity values ​​of crypto-currencies in US dollars as of September 15, 2017.

It seems inevitable that virtual money types such as Bitcoin, whose importance and amount are increasing today, will somehow enter our lives more in the future. This currency, made possible by the level reached by digital technology, will continue to attract attention if the stylish returns it provides continue. In a way, the value of Bitcoin is also related to the magnitude of leakages in the economy. To carry out financial transactions or simple money transfers with Bitcoin, parties do not need to disclose themselves or identify themselves to a financial institution. In other words, virtual money does not leave a "trace". Since there is no central system, there are no objections, returns or cancellations.

Sending Bitcoin from one person's Bitcoin wallet address to another wallet address takes seconds. Virtual currency technology is considered crypto-secure because it is based on cryptography called Private-Public Key Chain and no one can reverse or break the equity (value) in it during the transaction. In order to own Bitcoin, or to send or receive Bitcoin to someone, or to use it in digital member businesses/institutions that accept virtual money, it is necessary to download the Bitcoin software to the computer. It is possible to get this service from companies that offer it in the form of a digital wallet. Additionally, you can make purchases and sales (cash-in and cash-out) from brokerage firms where you can convert them into other selling currencies.

Unlike coins and paper money, which are produced at a certain cost, virtual money is not produced at any cost. It occurs entirely in a digital environment. The expectation that Bitcoin-like cryptocurrencies will become widespread in the future encourages Central Banks to be ready today. If states develop an inclusive and regulatory reliable infrastructure service for these virtual and crypto virtual currencies, we can expect that each country will launch its own digital currency.

Bitcoin is one of more than a hundred currencies that use blockchain infrastructure. But only about ten of them are actively traded on the stock exchange. The most important factor that distinguishes this currency from other blockchain- using currencies is the transaction volume in the market. Blockchain , in short, is a database that provides encrypted transaction tracking and is based on distributing data. This dispersed database, where all information is recorded in blocks, linked together with advanced encryption algorithms, provides the opportunity to perform transactions without being connected to a center.

For example, while two banks only record the transactions they make with each other in their own systems, regardless of the number of copies, in the Blockchain system, these records are distributed encrypted to all computers participating in the system, and when a new transaction order arrives, a solution is provided with a quick verification process. Such verification both reduces transaction costs and provides an independent and secure recording system. Since Blockchain will carry technology and all sectors to a new era like the internet, it affects all sectors, from content to copyrights, notary service for second-hand sales, health , transportation, agriculture and finance.

Bitcoin increases the expectation that the anonymity and digital backup of transactions will change many habits, without being tied to a single center, with the approval of the majority of those in the communication network. The fact that Bitcoin, which is thought to contribute to economic democratization in its current state, does not have any equity behind it, also carries a certain risk factor. Many countries do not want Bitcoin because it creates a substitution effect, weakens physical currency control, and therefore affects inflation , money printing and trade. On the other hand, Sweden, Denmark and Estonia aim to issue state cryptocurrencies. Thus, they think that it will be easier to control the virtual version of money indexed to existing physical money. The IMF is working on creating a cryptocurrency in which all reserve currencies are tied to a basket at a certain rate. In this context , Turkey has its own currency and the Central BankIt is increasingly necessary for a state under the control of the Bank to produce virtual money. Thus, one can benefit from the conveniences it brings through a virtual currency that can be exchanged with other Bitcoin and its derivatives in the world.

At this stage, cryptocurrencies have become more widespread with the high arbitrage profits they provide in secondary markets. Those who invest in virtual money such as Bitcoin, especially after the 2008 crisis, think that they are eliminating risks such as exchange rate fluctuations caused by the central authority, but since virtual money is still new, it has to prove itself in terms of trust and representativeness in the monetary system.

Japan, which is thought to have approximately three hundred thousand merchants transacting with Bitcoin as of the first half of 2017, became the first state to recognize Bitcoin on April 7, 2017, by making the necessary regulations in the "Banking Laws". In countries such as Australia, Finland and Denmark, official authorities view Bitcoin moderately. On the other hand, the People's Republic of China's announcement on September 15, 2017 that it would close companies that act as intermediaries for cryptocurrencies led to a significant decline in the value of Bitcoin. The main reason for China's ban is that this system is used as a method of smuggling money out of the country and loses control of monetary management by supporting money laundering and illegal economic activities. Apart from this, China thinks that by banning Bitcoin, it is taking precautions against the meltdown of the three trillion dollars of US Bonds it holds through crypto-currencies. In the USA,

where the impact of virtual currencies on the economy is examined by the "Real Estate Exchange Commission" and senators appointed by the parliament, transactions with Bitcoin are accepted. However, the FED emphasizes that the effects of the new currency on the financial system should be monitored, and thus, although it does not take as harsh a measure as China, it seems to support the spread of virtual currency. Russia, on the other hand, is doing its own work on and supporting Ethereum because the cryptocurrency threatens the US dollar as the international reserve currency.

The fact that institutions and businesses feel that they are freer with the feeling of freedom provided by the lack of rules also provides the impression that virtual money increases economic democratization. In addition, its high value and the ability to make money for its investors make virtual money popular. The further spread of currencies such as Bitcoin, which derives its popularity from the desire to make money, should now be brought within a certain legal framework. In the world of virtual money, the rules of the game must be determined. If this happens, virtual money may break the global hegemony of the US Dollar and the Euro, or at least seriously threaten their hegemony. The current trend shows that cryptocurrencies will become widespread, but it is still unclear how long sovereign states and Central Banks that have national currencies will allow these unregulated currencies.

The appeal of Bitcoin, which many businesses prefer to use as a means of payment, comes from the fact that there is no monetary authority controlling its amount and there is no cost. Electronic fund transfers, which are recorded in a way that allows inquiry in the current system, not only are open to auditing, but also impose commission and service fee costs on businesses. In order for money transfers to take place, the transfer must be registered in the financial system. Bitcoin, which is difficult to control, is attractive against such payment instruments because it has no additional costs.

It seems profitable as an investment tool. In the under-the-counter market, called the virtual currency exchange, buyers and sellers see Bitcoin, which rose from three thousand dollars to five thousand dollars in three months, as a profitable investment tool. Nowadays, digital currencies, which have financial mobility without being dependent on country governments, have advantages in terms of economic freedom in this respect, but they also have a trust problem for the same reason. The most important thing that those who currently use this currency as an investment tool should know is that its volatility is high. Whether or not to use it as an investment tool within the scope of this information depends on the investor's preferences.

Using Bitcoin as an investment tool is risky for now, because it has no infrastructure and no auditability in the world yet. The fact that he does not adhere to certain rules undermines his credibility. The fact that the payment network takes place and gains value through an algorithmic model connected to a computer and is not tied to a location increases the risk factor. The most important agenda of the cryptocurrency world today is that each state takes additional measures for virtual money in its own country and tries to create a common rule all over the world.

TÜRKÇE MAKALE

Finans ile üretim, finansal ile reel arasındaki bağlantıyı kurgulamakta güçlük çeken çevreler tarafından Bitcoin, Endüstri 4,0’ın, dijitalleşmenin ve gelecek finansal ilişkilerin habercisi olarak değerlendiriliyor. ...

TASAM - Türk Asya Stratejik Araştırmalar Merkezi
ANASAYFA

SPESIFIK

EKONOMI

MAKALE

TASAM BAŞKAN DANIŞMANI PROF. DR. SEDAT AYBAR
Sanal “Para” Gündemi: Bitcoin ve Gelecek
TASAM Başkan Danışmanı Prof. Dr. Sedat AYBAR 27 Ara 2017
Sanal “Para” Gündemi: Bitcoin ve Gelecek
Makale
Finans ile üretim, finansal ile reel arasındaki bağlantıyı kurgulamakta güçlük çeken çevreler tarafından Bitcoin, Endüstri 4,0’ın, dijitalleşmenin ve gelecek finansal ilişkilerin habercisi olarak değerlendiriliyor. ...

devlet ekonomik küresel TASAM Türkiye teknoloji finans Amerika endüstri tarım Amerikan Elektronik Japonya dijital bankacılık İskoçya Blockchain Bitcoin arbitraj para kamu üretim sağlık ikinci
Önceki Yorum : Tarımı Korumak
Tarımı Korumak
Bölünmüş Dünyada Ortak bir Gelecek
Sonraki Yorum : Bölünmüş Dünyada Ortak bir Gelecek
Finans ile üretim, finansal ile reel arasındaki bağlantıyı kurgulamakta güçlük çeken çevreler tarafından Bitcoin, Endüstri 4,0’ın, dijitalleşmenin ve gelecek finansal ilişkilerin habercisi olarak değerlendiriliyor. Son zamanlarda daha da fazla gündeme gelmeye başladı. Hızla artan değeri daha hızlı olarak düştü ve Bitcoin alışverişi bazı borsalarda durduruldu. Esas itibariyle 19ncu yüzyıl İskoçya’sında uygulanan ve egemenden bağımsız olarak her bankanın kendi parasını bastığı “serbest bankacılık“ temelli paraya benziyor, dijital ortamda yaratılan kripto paralar.

Bitcoin, kişiler ve kurumlar arasında gerçekleşen alış-verişe aracılık eden, belli bir fiziksel varlığa dayanmayan, devlet denetimi dışında gerçekleşen ve internet üzerinden üretilen kripto-paralardan biridir. 2000’lerin başından itibaren değişim aracı olarak çıkmış, daha yakın zamanda ise yatırım aracı olarak kullanılmaya başlanmıştır. “Ether“ ismi verilen Bitcoin’e benzer para birimi ise sayıları yüze ulaşmış olan kripto-para birimleri arasında en önemli ikinci para sistemi haline gelmiştir. Haziran 2017 itibariyle piyasada dolaşımda olan toplam Bitcoin’lerin değeri 39 milyar dolara ulaşmıştır. Yukarıdakii tablo, 15 Eylül 2017 itibari ile kripto-para birimlerinin Amerikan doları türünden parite değerlerini göstermektedir.

Günümüzde önemi ve miktarı artan Bitcoin türü sanal para türlerinin gelecekte hayatımıza bir şeklide daha fazla girmesi kaçınılmaz görünüyor. Dijital teknolojinin ulaşmış olduğu düzeyin mümkün kıldığı bu para birimi sağladığı şık getirilerin devam etmesi halinde ilgi görmeye devam edecek. Bir yönüyle Bitcoin’in değeri ekonomideki kaçakların büyüklüğü ile de bağlantılı. Bitcoin ile yapılan finansal işlemleri veya basit para transferlerini gerçekleştirmek için tarafların kendilerini ifşa etmeleri veya bir finansal kuruma tanıtması gerekmiyor. Yani sanal para “iz“ bırakmıyor. Merkezi bir sistem olmadığı için itiraz, geri dönme ve iptaller olmuyor.

Bir kişinin Bitcoin cüzdan adresinden başka bir cüzdan adresine, Bitcoin göndermek saniyeler içinde gerçekleşiyor. Sanal para teknolojisi Özel – Kamu Anahtar Zinciri (Private-Public Key Chain) denen kriptografi’ye dayandığı ve kimse işlem sırasında içindeki öz-varlığı (değeri) geriye döndürüp kıramadıkları için kripto-güvenli olarak kabul ediliyor. Bitcoin sahibi olmak veya birine Bitcoin gönderip - almak ya da sanal parayı kabul eden dijital üye işyerlerinde / kurumlarda kullanmak için Bitcoin yazılımını bilgisayara indirmek gerekiyor. Bu hizmeti dijital cüzdan şeklinde sunan şirketlerden almak mümkündür. Ayrıca satış yapan diğer para birimlerine çevirebildiğiniz aracı kurumlardan alım satım (cash-in ve cash-out) yapılabiliyor.

Sanal para, üretimi belli bir maliyetle yapılan madeni ve kâğıt paralardan farklı olarak herhangi bir maliyetle üretilmiyor. Tamamen dijital ortamda oluşuyor. Gelecekte Bitcoin benzeri kripto para türlerinin yaygınlaşması beklentisi Merkez Bankalarını bugünden hazır olmaya teşvik ediyor. Devletlerin, bu sanal ve kripto sanal paralar için kapsayıcı ve düzenleyici güvenilir bir alt yapı hizmeti geliştirmeleri halinde her ülkenin kendi dijital parasını hizmete sokacağını bekleyebiliriz.

Bitcoin, blockchain altyapısı kullanan yüzden fazla para biriminden biri. Fakat bunlardan sadece on kadarı aktif olarak borsada işlem görüyor. Bu para birimini diğer blockchain kullanan para birimlerinden ayıran en önemli unsur piyasadaki işlem hacmi. Blockchain ise en kısa ifadesiyle şifrelenmiş işlem takibi sağlayan ve verileri dağıtma üzerine kurulu bir veri tabanı. Her bir bilginin bloklar halinde, gelişmiş şifreleme algoritmalarıyla, birbirine bağlanarak kaydedildiği bu dağınık veri tabanı, bir merkeze bağlı olmaksızın işlem yapabilme imkânı sağlıyor.

Örnek vermek gerekirse iki banka birbirleriyle yaptığı işlemleri sadece kendi sistemlerine kopya sayısı fark etmeksizin kayıt ederken, Blockchain sisteminde bu kayıtlar şifreli olarak sisteme katılan tüm bilgisayarlara dağıtılıyor ve yeni bir işlem emri geldiğinde hızlı bir doğrulama süreci ile çözüm sağlanıyor. Bu şekilde bir doğrulama hem işlem maliyetlerini düşürmekte hem de bağımsız ve güvenli bir kayıt sistemi sağlamaktadır. Blockchain, teknoloji ve tüm sektörleri internet gibi yeni döneme taşıyacağı için içerikten, telif haklarına, 2. el satışları için noter hizmeti, sağlık, taşımacılık, tarım ve finansa kadar tüm sektörleri etkiliyor.

Bitcoin, işlemlerinin anonimliği ve dijital yedeklenmesinin tek merkeze bağlı olmadan, iletişim ağındakilerin çoğunluk onayı üzerinden yapılmasının pek çok alışkanlığı da değiştireceği beklentisini arttırmaktadır. Bu haliyle ekonomik demokratikleşmeye katkı yapacağı düşünülen Bitcoin’in arkasında herhangi bir öz varlık olmaması belli bir risk faktörü de içeriyor. Pek çok ülke ikame etkisi yarattığı için fiziki para kontrolünü zayıflattığı, dolayısı ile enflasyon, para basma ve ticareti etkilediği için Bitcoin’i istemiyor. Öte yandan, İsveç, Danimarka ve Estonya devlet kripto-paralarını çıkarmayı hedefliyor. Böylece, mevcut fiziksel paraya endekslenen paranın sanal halinin de kontrolünün kolaylaşacağını düşünüyorlar. IMF ise tüm rezerv paraların belli bir oranda bir sepette bağlı olduğu bir kripto-para çıkarmak üzerine çalışıyor. Bu bağlamda Türkiye’nin de kendi para birimine bağlı, Merkez Bankası'nın kontrolünde bir devlet sanal para üretmesi giderek gerekiyor. Böylece dünyadaki diğer Bitcoin ve türevleri ile değiştirilebilir bir sanal para üzerinden, onun getirdiği kolaylıklardan yararlanılabilir.

Şu aşamada, kripto-para birimleri ikinci piyasalarda sağladıkları yüksek arbitraj kârları ile daha da yaygınlaştılar. Bitcoin gibi sanal paraya yatırım yapanlar, özellikle 2008 krizinden sonra, merkezi otoritenin neden olduğu kur dalgalanmaları türünden riskleri bertaraf ettiklerini düşünüyorlar ama sanal para daha çok yeni olduğundan, kendisini güven ve parasal sistemde temsil edilebilirlik durumları açısından da kanıtlama derdinde.

2017’nin ilk yarısı itibariyle yaklaşık üç yüz bin tüccarın Bitcoin ile işlem yaptığı düşünülen Japonya, “Bankacılık Yasalarında“ gerekli düzenlemeyi yaparak, 07 Nisan 2017’de Bitcoin’i tanıyan ilk devlet oldu. Avustralya, Finlandiya, Danimarka gibi ülkelerde de resmi makamlar Bitcoin’e ılımlı olarak bakmaktadır. Öte yandan, Çin Halk Cumhuriyeti’nin, 15 Eylül 2017’de kripto para birimlerinin aracılığını yapan şirketleri kapatacağını açıklaması, Bitcoin’nin değerinde önemli bir gerilemeye yol açmıştır. Çin'in yasaklamasının ana nedeni, bu sistemin ülkeden para kaçırma yöntemi olarak kullanılıp, para aklama ve yasadışı ekonomik faaliyetleri destekleyerek para idaresinin kontrolünü elden kaçırmadır. Bundan ayrı olarak Çin Bitcoin’i yasaklayarak elinde tuttuğu üç trilyon dolarlık ABD Tahvilinin kripto-paralar üzerinden erimesine karşı önlem aldığını düşünmektedir.

Sanal paraların ekonomiye etkisinin “Gayri-menkul Borsası Komisyonu“ ve parlamentonun görevlendirdiği senatörlerin incelediği ABD’de ise Bitcoin ile işlem yapılması kabul ediliyor. Ancak, FED yeni para biriminin finansal sistem üzerine etkilerinin izlenmesi gerektiğini vurguluyor ve böylece Çin kadar sert bir önlem almasa da sanal para biriminin yaygınlaşmasını destekler bir görünüm sergiliyor. Rusya ise kripto-paranın ABD dolarını uluslararası rezerv para olarak tehdit ettiği için Ethereum üzerinde kendi çalışmalarını yapıyor ve destekliyor.

Kural tanımazlığın vermiş olduğu özgürlük hissi ile kurumlar ve işletmeler kendilerini daha özgür olduklarını hissediyor olması sanal paranın ekonomik demokratikleşmeyi arttırdığı izlenimini de sağlıyor. Ayrıca fazla değer kazanması yatırımcısına para kazandırması sanal parayı popüler hale getiriyor. Popülerliğini para kazanma hırsından alan Bitcoin gibi paraların daha da yaygınlaşması artık belli bir yasal çerçeve içine çekilmeli. Sanal para dünyasında oyunun kuralları belirlenmeli. Bu gerçekleşirse sanal para Amerikan Doları ile Avronun küresel hegemonyasını kırabilir en azından hegemonyalarını ciddi olarak tehdit edebilir. Gidişat şu anda kripto paraların yaygınlaşacağını gösteriyor ama milli paralarına sahip olan egemen devletlerin ve Merkez Bankalarının daha ne kadar düzenleme dışı bu paralara izin vereceği hâlâ muğlak.

Birçok işletmenin ödeme aracı olarak kullanmayı tercih ettikleri Bitcoin’in çekiciliği onun miktarını denetleyen parasal bir otoritenin ve maliyetinin olmamasından geliyor. Mevcut sistemde sorgulamaya imkân verecek şekilde kayıt altına alınan elektronik fon transferleri, denetlemeye açık olmalarından ayrı komisyon ve hizmet bedeli masraflarını da yüklemektedir işletmelere. Para transferlerinin gerçekleşebilmesi için, gönderme işleminin mutlaka finans sistemine kayıtlı olarak yapılması gerekmektedir. Denetlenmesi güç Bitcoin, ek masrafı olmaması nedeniyle de bu tür ödeme araçlarının karşısında çekici durmaktadır.

Yatırım aracı olarak kârlı görünüyor. Sanal para borsası denen tezgâh altı piyasada alıcılar ve satıcılar üç ay içinde üç bin dolardan, beş bin dolara çıkan Bitcoin’i karlı bir yatırım aracı olarak görüyorlar. Günümüzde ülke yönetimlerine bağlı kalmadan finansal hareket alanı bulan dijital para birimlerinin bu yönüyle ekonomik özgürlük açısından avantajları varken aynı sebepten dolayı bir güven sorunu da taşıyor. Şu anda bu para biriminin yatırım aracı olarak kullananların bilmesi gereken en önemli unsur volatilitesi yüksek olduğudur. Bu bilgiler dâhilinde yatırım aracı olarak kullanıp kullanmamak yatırımcı tercihlerine bağlı kalmaktadır.

Bitcoin’in yatırım aracı olarak kullanılması şimdilik riskli, çünkü altyapısı ve dünyada henüz denetlenebilirliği yok. Belli kurallara bağlı olmaması güvenilirliğini sarsıyor. Bir bilgisayara bağlı bir algoritmik model üzerinden ödeme ağı gerçekleşmesi ve değer kazanması, bir yere bağlı olmaması, risk unsurunu arttırıyor. Her devletin kendi ülkesindeki sanal para için ek önlemler alarak tüm dünyada ortak bir kural oluşturmaya çalışması kripto-para dünyasının bugünkü en önemli gündemidir.