fxUSD： 这不是银行的稳定币

经过实战考验的多协议AladdinDao团队非常高兴地向大家介绍 f(x) 协议的进化版，也可能是 f(x) 协议武器库中最强大的武器：f(x) 的美元挂钩稳定币 fxUSD。fxUSD 不仅代表了稳定币领域一个致命的新竞争者，为用户提供了稳定性、收益率和弹性，其独特的经济引擎还通过为以太坊流动性衍生品质押（LSD）协议提供强大而高效的工具来产生流动性，而以流动性衍生品质押（LSD）协议是其代币的后盾。
作为一种稳定币，fxUSD 具有四个前所未有的关键特征：

• 内置收益率，源自储备中的 LSD
• 可扩展性：可根据直接需求快速扩展
• 稳定性：f(x) 经过实际测试的技术创造了可靠的双向挂钩机制
• 强韧：以以太坊 LSD 为抵押，现实世界的资产风险为零

作为 LSD 的流动性激励平台，fxUSD 以最低成本/最高效率的方式激励代币持有者，并建立链上效用和流动性。

稳定性和产量： 既要，又要（成年人不做选择）！

f(x) 首次推出时，向 DeFi 世界介绍了一些特别的东西：一个功能强大的新纪元。f(x) 对，或 "稳定-杠杆"对 基于一个简单的概念：将一个有收益的代币（称为基础代币或储备代币）分成两部分：低波动性（即稳定）部分和高波动性（即 "杠杆"）部分，两部分都代币化。稳定代币可以投入再平衡池，从储备代币中赚取收益，而高波动代币只需存在就能保护挂钩，其本身提供了一种非常简单、安全和廉价的 ETH 杠杆方式。
在 f(x)之前，在稳定资产中持有本金，同时获取波动性代币的收益是根本不可能的。现在，有了 f(x) 稳定-杠杆配对，任何有收益的代币都可以有稳定的衍生品来赚取收益，这要归功于杠杆寻求者和稳定农场主相互支持的互利方式。

在生物学中，当两个群体共存，而每个群体都从对方的活动中受益时，这被称为 "互利"。在 DeFi 中，我们称之为良好的设计。

f(x)基础机制本身就具有很高的价值，而 fxUSD 则通过为第三个参与者做好准备，为游戏增添了非凡的内容： 以太坊流动性衍生品质押协议。

fxUSD 的流动性之泉

艺术家构想的金融流动性喷泉
f(x) 稳定杠杆对技术使扩展成为可能，但实际扩展却是另一回事。想要抢先预览吗？包含在 fxUSD 支持中的 LSD 提供商将创造 fxUSD 流动性，只需从自身利益出发。具体方法如下：
大多数稳定币都是通过向交换池流动性提供者支付某种（相当低效的）奖励，然后希望和/或通过商业开发来增加链上效用，从而建立自己的流动性。
要了解其中的原因，您需要对该机制有充分的了解，您可以在即将发表的一篇理论文章中了解更多。文章中的图表会让你大开眼界！现在，我们先介绍一下相关的内容：

1. 通过在再平衡池中使用 FXN 排放量来提高年利率，并吸引更多的 LSD 进入储备，LSD 提供商使用 f(x) 建立链上流动性的效率大约是使用 LP 激励的 2 倍。
2. 每笔新发行的稳定资产都会自动存入再平衡池。然后，只有在 fxUSD 风险管理允许且再平衡池中有足够流动性的情况下，才能将其提取为流动的 fxUSD（注：稳定资产可随时赎回为储备代币）

由于 LSD 提供商的收入基于其 LSD 资产的总供应量，因此他们有强烈的动力建立自己的流动性。f(x)稳定杠杆对本身提供了巨大的提升效用，但 FXN 排放量的加入则改变了游戏规则，因为它为 LSD 提供商提供了一种极具成本效益的方式来提高其自身代币的链上收益率，从而推动供应量的增加。（译者额外解释： 构建出基于流动性的高效竞价平台）
等等，还有更多！当稳定杠杆对被纳入 fxUSD 时，一旦其再平衡池足够深，这些稳定资产就可以作为 fxUSD 撤出。这种提取会将 LSD 留在储备中，同时也会提高再平衡池的收益率（因为收益率只支付给再平衡池存款），从而再次将更多的 LSD 吸引到储备中。这一机制使 LSD 提供商与 fxUSD 高度一致，因为外部 fxUSD 的效用间接增加了他们自身的再平衡收益率，从而增加了需求。
就是这样。LSD 提供商只需从自身利益出发，就能创造 fxUSD 流动性。当然，由 veFXN 持有者引导的 FXN 排放量有限，LSD 提供商（以及所有其他在 f(x) 上拥有稳定杠杆对的提供商）之间不可避免的 FXN 排放量竞争会为 veFXN 治理带来巨大价值，但这是后话。

坚韧不拔，势不可挡。Decentralization Matters™（去中心化很重要™），但不要苛求我的加密货币

人类对坚韧和不可阻挡的理解。
我们有很多原则中的原则！f(x)协议的创建完全是因为我们阿拉丁人强烈地感觉到，我们需要一种更好的去中心化稳定币来作为我们自己的金库。请读我们的白皮书， fxUSD 通过零现实世界资产风险敞口和对其储备中的以太坊 LSD 进行谨慎的风险管理，最大限度地提高了其弹性。
但是，这种去中心化和坚韧重要吗？尽管在加密货币的发展史上，这样的例子屡见不鲜，但每个周期都会再次出现这样的问题，因为牺牲去中心化的协议往往能够提供更好的用户体验、更好的流动性或其他优势。为去中心化做出过多牺牲的协议往往会被淘汰，因为这种去中心化的好处直到为时已晚才会显现出来。
阿拉丁明白，绝大多数用户不愿意为去中心化支付高昂的费用，也不愿意为此牺牲用户体验。这就是为什么高效的可扩展性如此重要；一个稳定币如果没有可铸币量的限制（即使你的量就是量！），那它就是一个玩具或技术演示。这也是内置收益率如此重要的原因。许多稳定币的收益率来源于链外 UST 收益率；这些收益率为稳定币的收益率预期设定了标准。从原生 ETH 储备中提取的再平衡池收益率提供了这一点，它可以无限期地持续下去，而且对协议没有任何成本。
希望你能明白为什么我们对 fxUSD 感到如此兴奋。这可能是一笔大交易。试一试就知道了。
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