Ripple Effektləri: Kripto SEC-i götürür

3o1x...jA2k

6 Apr 2024

Həmişə o qədər də yaxşı görünmürdü, lakin bir neçə son qələbə kriptovalyutanın o qədər də asanlıqla tənzimlənməyəcəyinə ümid verməyə başladı.
Mündəricat

Giriş

1973-cü ildən SWIFT özəl mesajlaşma şəbəkəsi vasitəsilə transsərhəd, banklararası ödəniş xidmətləri üçün beynəlxalq infrastruktur təqdim edir. Bu, dünyanın əksər ölkələrinin biznesini necə aparması və ya bəzilərimizin xaricdəki qohumlarımıza necə pul köçürməsi ilə bağlı standartı müəyyən edir. Bununla belə, bu o deməkdir ki, fiziki şəxslər arasında əməliyyatları təmizləmək və həll etmək üçün həmişə üçüncü tərəfə ehtiyac var.
SWIFT-in üstünlükləri olsa da, şübhəsiz ki, bir qədər səmərəsizdir, çünki o, iş saatları ərzində atılmalı olan bir neçə addımı əhatə edir. Bu , dünyanın əks tərəflərindəki vaxt qurşaqlarında işləməyə gəldikdə gecikmə günləri yarada bilər . Rəqəmsal pula gəldikdə bu, tamamilə qəbuledilməzdir.
Təbii ki, SWIFT-dən istifadə həm də o deməkdir ki, əməliyyatlar heç vaxt bayramlarda, axşamlarda və ya həftə sonlarında həll olunmur. O, həmçinin senzuraya və bəlkə də dondurulmuş aktivlərə meyllidir . Əslində, sanksiyaya məruz qalan bir neçə ölkə və onların xalqı hazırda SWIFT-dən tamamilə xaricdir.
Status-kvo bu və ya digər şirkət tərəfindən doldurulacaq bir boşluq buraxdı. Xidmət ediləcək insanlar var və daha yaxşı istifadəçi təcrübəsi təklif edən texnologiya onilliklər ərzində mövcuddur. Həm də təəccüblü deyil ki, güclü isteblişment oyunçuları əvvəlcə məhəl qoymadılar, sonra isə ortaya çıxan rəqabəti müxtəlif yollarla boğmağa çalışdılar, onlardan biri də məhkəmə çəkişmələridir.

Ripple Labs Söhbətə Daxil Oldu

Təkmilləşdirilmiş maliyyə infrastrukturuna tələb bir çox formada olur, lakin 1970-ci illərin əvvəllərindən texnologiyadan yapışmaq üçün bir iddia irəli sürmək çətindir. Bu, bizi günümüzə və rəqəmsal aktivlərin və ağıllı müqavilə şəbəkələrinin yayılmasına aparır .
Ripple, daxili və beynəlxalq ödənişlər üçün daha ucuz və daha səmərəli şəbəkə təmin etməklə bu tələbi cavablandırmaq istəyən bir blokçeyn şirkətidir. Bunun üçün ən görkəmli istifadə hallarından biri daha ucuz transsərhəd ödənişlər və xaricdən ailə üzvlərinə pul köçürmələri şəklində olmuşdur.
2013-cü ildə Ripple Labs öz yerli kriptovalyutası XRP-ni müxtəlif yollarla satdı. Nəticədə, ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) 2020-ci ildə Ripple Labs-a qarşı qeydiyyatdan keçməmiş qiymətli kağızların qanunsuz satıldığını iddia edərək məhkəməyə müraciət etdi.
Bir çoxları bunun sadəcə olaraq iqtisadi maraqları və qorunmaq üçün siyasi status-kvonu olan bir tənzimləyici qurum tərəfindən güc oyunu olduğunu iddia etdi . Vəziyyəti və bütün bu Ripple sınaqlarının kripto və maliyyə sektorlarında dalğalanma effektləri yaradacağını başa düşmək üçün.

1933-cü il Qiymətli Kağızlar Qanunu nədir?

1933-cü il Qiymətli Kağızlar Aktı Nyu-York birjasında maliyyə məhsullarının satışını tənzimləməyə yönəlmiş Böyük Depressiya zamanı federal qanunvericiliklə qəbul edilmişdir. Bu akt, 1929-cu il fond bazarının çökməsinə cavab idi, sonra gələn iqtisadi tənəzzül və maliyyə fəlakətindən istifadə edərək, özəl bazarlarda artan federal nəzarəti gücləndirmək üçün. Təbii ki, qanunvericilik investorların etimadını bərpa etmək və ictimaiyyəti növbəti fəlakətli itkilərə səbəb ola biləcək fırıldaqçılıq fəaliyyətlərindən qorumaq yolu kimi ictimaiyyətə satılıb .
Qanunun bir neçə əsas müddəalarına qiymətli kağızların ictimaiyyətə satışa təqdim edilməzdən əvvəl SEC-də qeydiyyata alınması daxildir. Bu qeydiyyat prosesi şirkətin maliyyə vəziyyəti, şirkət rəhbərliyi və təklif olunan qiymətli kağızların xarakteri haqqında bəyannamələr tələb edir.
Qanun, həmçinin SEC-in qiymətli kağızlar hesab etdiyi şeylərin təqdim edilməsində maddi faktların təhrif edilməsi və buraxılması kimi saxtakarlıq fəaliyyətini də qadağan edir. Maliyyə məhsulunun qiymətli kağız olub-olmaması həqiqətən qeyri-şəffafdır və yalnız 1946-cı ildə Ali Məhkəmənin qərarında istifadə edilən Howey Testi adlanan bir şeylə müəyyən edilmişdir. Biz buna bir azdan çatacağıq.
O, həmçinin pozuntulara görə mülki məsuliyyət müəyyən edib . Qeydiyyat hesabatında əhəmiyyətli təhriflər və ya nöqsanlar səbəbindən itkiyə məruz qalan investorlar məsul tərəflərə qarşı iddia qaldıra bilər ki, bu da saxtakarlığa mane ola bilər.

Howey Testi ilə Təhlükəsizliyin Müəyyən edilməsi

Yadda saxlayın ki, SEC-in Ripple-a qarşı hərəkəti XRP kimi rəqəmsal tokenlərin satışının investisiya müqaviləsi və ya Qiymətli Kağızlar Qanununa uyğun olaraq qiymətli kağız olduğu inamı ətrafında idi. SEC, Ripple və onun iki menecerinin 5-ci Bölməni pozaraq, qeydiyyatdan keçməmiş qiymətli kağız təklifləri vasitəsilə XRP satışından 1,3 milyard dollardan çox vəsait topladığını iddia etdi.
Bunun əksinə olaraq, Ripple XRP-nin qiymətli kağız olduğu ehtimalını rədd etdi və buna görə də SEC-ə qeydiyyat sənədlərini açıq şəkildə təqdim etmələrinə ehtiyac olmadığına inandı. Məhkəmələr qismən SEC-in lehinə qərar verdi, yalnız XRP-nin institusional satışı ilə bağlı SEC-in vəsatətini təmin etdi. SEC-in bütün digər vəsatətləri rədd edildi.
Əlbəttə ki, davam edən məhkəmə prosesinin tam təsirini qiymətləndirmək üçün işin araşdırıldığı hüquqi standartı anlamaq lazımdır. Yəni Qiymətli Kağızlar qaydalarına və daha dəqiq desək, Howey testinə yenidən baxmalıyıq.
SEC-ə qarşı WJ Howey Co. (1946) qərarı müəyyən etdi ki, üç xüsusiyyət investisiya müqaviləsinin qiymətli kağız olub-olmamasını müəyyən edə bilər və buna görə də qiymətli kağızlar qaydalarına tabedir. Howey Testi aşağıdakıları nəzərə alaraq təhlükəsizliyi müəyyən etməyə kömək edir:

İnvestorlar müqavilə, əməliyyat və ya sxemlə məşğul olurlar
İnvestorlar ümumi müəssisəyə pul qoyurlar
İnvestorlar yalnız promouterin və ya üçüncü tərəfin səylərindən mənfəət gözləyirlər

Bu, bizi Nyu-Yorkun rayon məhkəmələrindən çıxan ən son tapıntılara aparır.

NY Hakimi Ripple İcraçılarına qarşı ittihamları rədd etdi

Oktyabrın 19-da Nyu-York Rayon Məhkəməsinin hakimi SEC-nin Ripple rəhbərləri Brad Garlinghouse və Christian Larsen-ə qarşı XRP vasitəsilə qeydiyyatdan keçməmiş qiymətli kağızları satdıqlarına görə ittihamlarını (qərəzlə) rədd etdi . Bununla belə, hakim qərara aldı ki, XRP-nin institusional satışları, qeydiyyatdan keçməmiş təkliflər və investisiya müqavilələrinin satışı vasitəsilə əslində Qiymətli Kağızlar Qanununun pozulmasıdır.
Məhkəmə, XRP-nin institusional satışlarının Howey Testindən keçdiyini, xüsusən də ağlabatan investorların Ripple-ın səylərindən qazanc gözləməsi ilə XRP-ni satın alacağını müəyyən etdi. Digər tərəfdən, XRP-nin proqramlı satışlarının Howey Testindən tam keçmədiyi üçün qeydiyyatdan keçməmiş qiymətli kağızların satışını təşkil etmədiyinə qərar verildi .
Qərarda istifadə edilən məntiq ondan ibarət idi ki, Proqramatik Alıcılardan heç biri Ripple-dan XRP aldıqlarından xəbərsiz idilər və buna görə də Ripple-ın səylərindən daha çox bazar tendensiyalarından qazanc gözləmiş ola bilərlər. Rəhbərlər XRP-ni müxtəlif birjalarda anonim olaraq satdıqları üçün satışlar, XRP-nin proqramlı satışı ilə bağlı məhkəmənin qərarına bənzər Howey Testinin üçüncü bəndini həqiqətən qane etmədi.
Bir sözlə, Məhkəmə rəqəmsal aktivin özünün qiymətli kağız olduğunu bəyan etmədən XRP-nin institusional satışı ilə bağlı vəsatətini təmin edərək, SEC-in lehinə qərar verdi. Başqa sözlə, presedent qurulur ki, rəqəmsal aktivin satışı ilə bağlı xüsusi hallar araşdırılmalıdır və onlar standart olaraq investisiya müqavilələri deyil.
SEC-in bütün digər vəsatətləri rədd edildi və Gary Gensler kimi ictimai xadimlər məhkəmənin nəticələrindən məyus olduqlarını açıq şəkildə ifadə etdilər. Yəni bu, hələ də mübahisəli bir məsələdir. Qərardan sonra Coinbase, XRP-ni platformasında yenidən siyahıya aldı.

Əsas Çıxarışlar

Tənzimləyici yoxlamalara baxmayaraq, kriptovalyuta sənayesində innovasiyaların ortaya çıxan təbiəti çiçəklənməyə davam edir. Bununla belə, kripto sənayesinin ABŞ-da xoş qarşılanacağı və ya cəzalandırılan hüquqi fəaliyyətdən qorxacağı ilə bağlı indi bir presedent yarada bilərik.
Heç kim həqiqətən kriptovalyutanın artan tənzimləmələrə məruz qalmaması ilə mübahisə etmir, lakin inşaatçıları qanunun davam edə biləcəyindən daha sürətli yeniliklərə görə cəzalandırmaq belə bir mühit yaratmaq üçün çətin bir yoldur. Ən azı, SEC rəqəmsal aktivləri tənzimləyən qaydalar yaratmaq istəyirsə, daha yumşaq, baba bəndi yanaşmasından istifadə etməlidirlər .
Yəni, yeni qayda bütün gələcək işlərə şamil olunacaq, eyni zamanda “baba” olanlar üçün istisnalar tətbiq olunacaq. Bu, mahiyyət etibarilə neytral olan qanunun aliliyi anlayışına riayət etdiyi üçün ən məntiqli yanaşmadır . qanunla hökmranlıqdan fərqli olaraq , bu, ziddiyyətli şəkildə daha cəzalandırıcıdır və bəzi hallarda seçmə icra görünüşünə malik ola bilər.
Öz sifətində, son məhkəmə qərarları rəqəmsal aktiv firmaları və istifadəçiləri üçün müsbət görünür. Bununla belə, digər məhkəmələrdə SEC üçün bu işi şübhəsiz davam etdirəcək hüquqşünaslar istisna olmaqla, qeyd etmək hələ tez ola bilər. Beləliklə, gələcək aylarda və illərdə siyasi qələbələr texnoloji yeniliklər qədər əhəmiyyətli olacaq. İndi ancaq öz yolumuza gələ bilərik.