Teknik Analiz Eğitim Serisi -7

Şimdi işin teknik ve daha mekanik yönüne biraz bakalım.
İnsanlar ömür boyunca hayatlarını idame ettirecek, rahat bir yaşam sağlayacak ve geleceklerini garanti altına alacak bir gelir düzeyine erişme çabasındadırlar. Bu amaçla birikimlerinin zorunlu gereksinimlerini karşılayan bölümü çıktıktan sonra kalan kısmını, bir başka deyişle tasarruflarını belirli bir dönem içinde en yüksek getiriyi sağlayacak şekilde kullanmayı arzu ederler.
İlk bakışta kolay gibi görünen tasarrufların değerlendirilme süreci, artan yatırım çeşitliliği dolayısıyla gittikçe daha karmaşık ve uzmanlık isteyen bir hal almıştır. Yatırımcılar risk sevmiyorsa getirisi belli kaybı olmayan banka mevduatı, devlet tahvili. Risk seviyorsa hisse senedi, viop, foreks alanlarına yönelmektedir.
Etkin Pazar hipotezi ve davranışsal finans Borsadaki bütün yatırımcılara bir bilgi aynı anda ulaşıyorsa ve tüm şirketler hakkında bütün bilgiler pazardaki yatırımcılar tarafından biliniyorsa söz konusu pazarın etkin olduğu vurgulanır. Bir pazar etkin ise; bilgi her yatırımcıya ulaştığı için ve fiyatlara anında yansıdığı için hiç bir yatırımcının sürekli olarak borsadan kazanç sağlayamaması gerekir. Buna etkin Pazar hipotezi denir. Bu etkinlik türü de kendi arasında üç aşamada incelenmektedir
1- Güçlü Form: Fiyatlar kamuya açıklanmış ve açıklanmamış bütün bilgileri yansıtır.
2- Yarı Güçlü Form: Fiyatlar kamuya açıklanmış tüm bilgileri yansıtır fakat kamu tarafından bilinmeyen ve içeriden gizli olarak alınan bilgiler varsa bunlar gerçek fiyatların oluşmasını engelleyebilir.
3- Zayıf Form: Fiyatlarda bir günden diğer güne olan değişmeler birbirinden bağımsızdır ve bugünkü fiyatla diğer günlerde oluşan fiyatlar arasında hiçbir ilişki yoktur. Yatırımcılar geçmiş fiyatlardaki değişmelere bakarak ve bunlar üzerinde analizler yaparak geleceğe ilişkin fiyatları tahmin edemezler.
Sonuç olarak Etkin pazar hipotezi; hisse senetlerine ait ve piyasayı etkileyebilecek her türlü bilginin her yatırımcıya aynı anda ulaştığı durumlarda ileriye dönük hiçbir tahmin yapılamayacağını ve borsadan para kazanmanın mümkün olmadığını söyler. Fakat günümüzde hiç kimse borsaların bu derece etkin bir bilgi aktarım ağına sahip olduğunu iddia edemez.

Örneğin bir şirketin gelecek bilanço döneminde ne kadar kar açıklayacağını şirket genel müdürü biliyorsa etkin pazar hipotezinden bahsetmek mümkün olamaz. Bir başka deyişle insider bilgi mevcutsa veya kimsenin bilmediğini sadece bir azınlık biliyorsa borsada para kazanmak mümkün olabilecektir. Bu durum fiyat oluşumuna yansıyacaktır.

Bir insider bilgi hisseye olan talep ya da arzın artmasını sağlayarak, teknik dinamikleri değiştirecektir. Etkin Pazar hipotezi akademik dünya da büyük kabul görmüş ve çeşitli borsalara ve piyasalar için etkinlik testleri yapılmıştır. Bu testler genel olarak piyasaların etkin olduğu sonucunu vermiştir. Yani piyasalar zayıf formda etkin olsalar dahi, geçmiş fiyat hareketlerini ve bu hareketler arasındaki ilişkileri kullanarak geleceğe dönük olarak tahmin yapmak ya da bu tahminleri kullanarak para kazanmak mümkün değildir. Gerçekten de borsada sürekli işlem ve günlük alım satım yapanlara baktığınızda, istikrarlı ve sürekli ciddi bir kazanç sağlayamadıklarını ve hatta ciddi kayıpları olduğunu görürsünüz. Geçmiş ve şimdiki tüm bilgiyi kullanarak ve sık işlem yaparak kimse bir yere varamamıştır.