bitcoin neler yaşamış

Will Clemente, sinyali gürültüden ayırmak için zincir üstü ölçümleri kullanarak bu haftaki Bitcoin durumunu analiz ediyor.

Umarım her şey iyidir. Zincir içi yatırımcı davranışı ile fiyat arasındaki güçlü farklılığı haftalarca takip ettikten sonra, sonunda bunun fiyat hareketine dönüştüğünü görmeye başlıyoruz gibi görünüyor. Geçen Cuma günkü mektubumuzda beklediğimiz gibi, Pazar akşamı birkaç dakika içinde 110 milyon doların üzerinde açığa çıkan kısa bir sıkışma yaşadık. 

Bu, piyasaya 9 adet düz yeşil günlük mum veren ralliye ivme kazandırdı. 

Bu haftanın bazı gelişmelerine bakalım. Her zaman olduğu gibi, işte bazı üst düzey çıkarımlar: 

• Borsalardan çok güçlü çıkışlar
• Devam eden madenci birikimi
• “Güçlü ellerden” (çok az satış geçmişi olan kuruluşlar) sürekli birikim
• 100-1K BTC hariç tüm büyük gruplar ekleniyor (yanlara doğru) 
• Son birkaç gündeki ralli sırasında bir miktar kar elde edildi, çoğunlukla genç kripto paralar (muhtemelen bu aralıktan)
• Zincir içi aktivite (aktif adresler, aktarım hacmi vb.) genel olarak hala sabit 
• Arz yeniden karla işlem görüyor

Başlangıç ​​olarak, Bitcoin pazarındaki birikimin daha geniş bağlamını takip eden bir metriğe bakalım. Oluşturduğum bu gösterge, likit olmayan arzın 30 günlük net değişimi üzerinden 365 günlük bir stok RSI çalıştırıyor. 30 günlük net değişim, bugünkü likit olmayan arz ile geçen ayın bu tarihi arasındaki fark anlamına geliyor. Bunu, piyasanın altında gelişen "arz şoku" dalgasını takip etmek için kullanıyorum. Arz şoku “dalgası” derken neyi kastettiğimi RSI'da görebilirsiniz;
yeşil okla vurgulanır.

Bu arz şoku, boğanın 2020 sonlarında yükselişe geçmesine neden oldu. Şimdi bakıldığında, bu sadece bir alım sinyali basmaya başlamakla kalmadı, aynı zamanda Mayıs ayındaki satış sinyalinden bugüne kadar olan değişim oranı da oldukça etkileyici. Bana göre bu, arz şoku dalgasının momentumunun güçlü olduğunu gösteriyor.

Sadece bilgi olarak, 2017/2018'de tekrar test edilen metriği burada bulabilirsiniz. Satın alma sinyalleri sık sık gelmez, ancak geldiklerinde daha geniş bir bağlamda oldukça doğrudurlar. 

Önemli not:  Aşağıda likit olmayan arz, döviz bakiyeleri ve farklı gruplar tarafından tutulan arz için kullanılan verilerin tamamı bir günlüktür. Bunu daha önce haber bülteninde hiç yapmamıştım, ancak aşağıdakilerden dolayı bunun uygun olduğunu düşünüyorum: Perşembe günü, Kraken'den 108 binin üzerinde BTC dahil olmak üzere birçok borsadan büyük miktarda çıkış rapor edildi; bakiyelerinin 62.859 BTC'ye düştüğünü gösteriyor.

Likit olmayan arz da dahil olmak üzere kuruluşla ilgili diğer verileri etkileyen bu akışlara oldukça şüpheyle yaklaşıyorum. Glassnode'un buluşsal yöntemi tarafından birkaç gün içinde algılanacak olanın sadece ay sonu rutin dahili karıştırma olduğundan şüpheleniyorum. Umarım anladınız, güvenli tarafta olmayı ve güncellenmesi gereken verileri yaymamayı tercih edersiniz. Glassnode akışları daha derinlemesine incelediği için önümüzdeki hafta tekrar konuştuğumuzda onay almış olacağız.

Arz şokuna daha geniş anlamda baktık ama şimdi madeni paraların "zayıf" ellerden "güçlü" ellere doğru hareketine daha gerçek zamanlı bir göz atalım. Bunu yapmak için başka bir yükseliş gösteren sıvı arz oranını kullanacağız. Bu yeniden birikim sürecini Mayıs ayından bu yana takip ettikten sonra artık neredeyse tamamen tamamlandı. Arz şoku, daha önce Bitcoin'i 50.000-60.000 olarak fiyatlandıran seviyelerde.

Borsa bakiyeleri bir kez daha birikim göstererek bir düşüş daha yaşadı: bu hafta 66.655 BTC düştü. Daha önce de belirtildiği gibi, bu Perşembe günkü verileri hariç tutuyor. 

Döviz bakiyelerindeki bu düşüş, döviz akışı Bollinger bantlarında bir satın alma sinyalini tetikledi. Bu, döviz akışlarındaki büyük hareketleri takip eder: Büyük miktarda giriş meydana geldiğinde satış varsayılır, büyük çıkışlar meydana geldiğinde birikim varsayılır.

Bu çerçeveyle, metriğin bantlardan herhangi bir yönde ne zaman koptuğuna bağlı olarak alım/satım sinyalleri oluşturabiliriz.

Piyasa bu yükselişten bir miktar kar elde etti ve Salı günü 2,4 milyar dolara kadar net kar elde etti. Bu endişe verici bir durum değil ve haftalarca bir aralığın en altında oturduktan sonra beklenen bir şey. Ancak biraz daha araştırma yapmak için satılan madeni paraların yaşına bakmayı mantıklı buluyorum. Eski madeni paralardan güçlü kar elde edildiğini görürsek, çıkış likiditesini arayan her sıçramanın söndüğünü görürsek, bu ideal değildir. İşte daha fazla araştırma sonucunda bulunabilecekler. 

Satılan madeni paraların ortalama yaşına bakıldığında, bu durum yatay yönde ilerlemeye devam ediyor ve daha geniş anlamda çok-aylı eğilim hala açıkça aşağı yönlü. Aslında Salı günü satılan madeni paraların çağında bir düşüş yaşadık ve bu, elde edilen 2,4 milyar dolarlık kârla örtüştüğünde, bu madeni paraların deneyimli piyasa katılımcıları değil, muhtemelen bu aralıkta yeni satın alındığı anlamına geliyor. 

Bir adım daha ileri gitmek gerekirse, Salı günü 1 hafta ile 3 ay arasında harcanan kripto paraların ani yükselişini burada görebilirsiniz. (bu 30.000-40.000 aralığı dahilinde) Daha eski kohortlardan gelen büyük bir çakışma artışı yok. 

Benzer şekilde, bu son yükseliş, toplam arzın kardaki yüzdesini 20'sinde %65,82'den bu yazının yazıldığı sırada %82,58'e çıkardı. En son kârdaki arz yüzdesi bu kadar yüksek olduğunda Bitcoin yaklaşık 50 bin dolar seviyesinde fiyatlanmıştı.

Bu, istemeden de olsa bu 30k-40k aralığında kaç coinin yeniden emildiğini not etmenin başka bir yoludur, çünkü bunun doğru olması için madeni paraların en son daha düşük fiyatlarla harcanması gerekiyordu. 

Kâr alımına ilişkin son bir not: Glassnode'un varlık kümelenmesine göre ayarlanmış SOPR'yi (harcanan çıktı kâr oranı) burada bulabilirsiniz. Bu, piyasanın bir kez daha net kar durumunda işlem gördüğünü gösteriyor.

Yükseliş onayı almak için bu göstergenin 1'in (siyah çizgi) üzerinde sabitlendiğini veya fiyat düzeltmesinde 1'den sıçradığını görmek ister misiniz? 

Madenciler, neredeyse 2 aydır takip ettiğimiz yoğun birikimi sürdürüyor. Hash oranındaki düşüş ve büyük zorluk ayarlamasının ardından ağdaki madenciler hâlâ çok kârlı.

Bunun nedeni, blok ödülleri için rekabet eden hash miktarının çok daha az olmasıdır. 

Son olarak, zincir üstü aktivite genel olarak hala ölü durumda. Ağ faaliyetinin birikim faaliyeti kadar yükseliş gösterdiğine dair güven kazanmak için işlem sayısında, bellek havuzu boyutunda bir artış ve (27 Haziran'dan beri) aktif adreslerde devam eden bir artış görmek istiyoruz.